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Por Alberto R. Sgueglia para la Consultora Enikö Bihar y Asociados - Contáctese con Nosotros


Métodos para el análisis del riego crediticio - 9na. Parte
(los métodos "antiguos" y los "modernos") 



La proyección del flujo de fondos (cont.)

Existen otras formas de proyecciones 

Balances proyectados
   · Las proyecciones de fondos se enfocan sobre el movimiento de fondos que pasa por la caja. La proyección de balances (y otros estados contables) toma en cuenta rubros que se hayan devengado es decir no solamente los conceptos que pasaron por la caja sino todos los rubros contabilizados
   · La proyección de fondos es una radiografía de la caja. La proyección de balances es una radiografía de los estados financieros, incluyendo ítems que no son "fondos" (p. Ej. Depreciaciones, previsiones)
Las proyecciones de balances (y otros estados contables) sirven para;
   · Determinar la situación en que se encontrarán los estados contables después de transcurrido el periodo de planeamiento
   · Verificar relaciones de liquidez, de endeudamiento 
   · Constatar p. ej. el cumplimiento de provisiones de un contrato de préstamo o de concesión

El cierre, el final de una proyección de fondos, con algunas pequeñas modificaciones y algunos agregados puede convertirse en una proyección de los estados contables

Proyecciones de utilidades

   · Sirven para determinar las utilidades, la rentabilidad de un proyecto o de toda la empresa.
   · Permiten comparar entre dos proyectos que sean mutuamente excluyentes para determinar el más conveniente (desde el punto de vista del accionista o del inversor)
   · Son útiles para el accionista, o para el inversor en un nuevo proyecto
A igual que las proyecciones de estados contables, pueden derivarse de la proyección de fondos

Condiciones previas
Para la confección de los flujos de fondos proyectados deben cumplirse con ciertas condiciones 
   · No puede iniciarse una proyección desde el "aire". Es necesario contar con una base cierta para comenzarla. Puede ser un balance anual o trimestral, un balance de inicio, por lo menos un proyecto con cifras básicas
   · Debe acordarse un conjunto de supuestos los cuales permitirán elaborar la proyección. Entre otros se mencionan: 
a. Las ventas proyectadas
b. La estimación de los costos fijos y variables
c. El plazo para las cobranzas
d. El plazo para los pagos
e. Las fechas estimadas en que los rubros se reflejarán en la caja
f. Ítems extraordinarios
Los supuestos deben:
   · Ser razonables, debe eludirse la extravagancia y el exagerado optimismo
   · En lo posible, estar basados sobre la historia de la propia empresa
   · Tomar en cuenta las condiciones del mercado, el accionar de los competidores y del gobierno

¿Cuándo se registra una operación en el flujo proyectado? Debe tomarse en cuenta que en las proyecciones de flujos de fondos las operaciones se muestran por la fecha en que tienen efecto en la caja y no por la fecha de registración o devengamiento

Periodicidad 
Debe determinarse la periodicidad que se usara para la proyección. Podría ser semanal, quincenal, mensual, trimestral, anual. Debe determinarse el plazo total de la proyección, p. Ej. Próximos seis meses, próximo año. Recordar que cuanto mas largo el plazo total de la proyección, mayor será la incertidumbre sobre los datos estimados para los últimos períodos

¿Qué se desea proyectar? ¿La cuenta caja? ¿El crédito bancario requerido para llevar a cabo las operaciones proyectadas? ¿Los balances? ¿La cuenta de resultados
El formato de la proyección, su contenido, los datos a estimar, estarán determinados - en gran medida - por el objetivo buscado.

¿Existen otros métodos para medir el riesgo crediticio?


(*) Asesor de Empresas y Entidades Financieras
Ex VicePresidente del Bank of America (Gerente de Casa Central Buenos Aires, Gerente de Sucursales Argentina, Gerente General de Uruguay) Ex Gerente Comercial del Banco Roberts (HSBC Bank) y del BCN Banco Comercial del Norte
Ex-Asesor del Banco Roberts y de Aceitera General Deheza en la implementación de manuales crediticios y sistemas computerizados para análisis crediticio de clientes.
Desarrollador de sistemas de análisis de riesgo crediticio, de "credit scoring" y de flujos de fondos.
Instructor de numerosos cursos de capacitación en ANALISIS DE RIESGO CREDITICIO y NEGOCIACION 
 

Por Alberto R. Sgueglia (*) para la Consultora Enikö Bihar y Asociados




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